Procede la nostra serie di articoli dedicati alle analisi finanziarie dei principali attori del settore AMUSEMENT.

 

Iniziato il nostro percorso con The Walt Disney Company, passando poi per Merlin Entertainments e Universal, procediamo ora analizzando il gruppo Six Flags.

Il 14 febbraio, Six Flags Entertainment Corporation (NYSE: SIX), la più grande compagnia regionale di parchi a tema e il più grande operatore di parchi acquatici del Nord America, ha annunciato che il 2018 ha rappresentato il suo nono anno consecutivo con un fatturato aumentato di $ 105 milioni o dell’8% a $ 1,5 miliardi. La crescita dei ricavi per l’intero anno è stata guidata principalmente da un aumento del 5% delle presenze; un aumento del 2% della spesa pro capite degli ospiti, sospinta da un aumento del 4% delle entrate pro capite dovuto al miglioramento dei prezzi su tutti i prodotti di ammissione e alle vendite di membri con livelli premium; e un aumento del 7 percento di sponsorizzazioni, accordi internazionali e entrate di alloggi. La partecipazione ai parchi dell’azienda è cresciuta fino a 32,0 milioni di ospiti nel 2018, principalmente grazie a cinque parchi nazionali acquisiti nel giugno 2018, il vantaggio di 365 giorni di operazioni al Six Flags Magic Mountain, una forte crescita in Messico e la crescita nei parchi acquatici della compagnia.

 

L’UTILE

L’utile netto per l’anno conclusosi il 31 dicembre 2018 è aumentato di $ 2 milioni o dell’1%, trainato dalla crescita del business descritto sopra e un’inversione delle spese di compensazione basate su azioni relative all’obiettivo del Progetto 600 della società non raggiunto, parzialmente compensato da l’effetto cumulativo positivo della riforma fiscale realizzato nel quarto trimestre 2017. L’utile per azione per il 2018 è stato di $ 3,23, con un incremento di $ 0,14 o del 5% rispetto al 2017. L’EBITDA per il 2018 è salito a un nuovo massimo di $ 554 milioni, in crescita $ 34 milioni o 7% rispetto all’anno precedente e EBITDA modificato per l’anno era $ 594 milioni. Il margine EBITDA modificato del 201,5% della società continua a guidare l’industria dei parchi a tema. La conversione in valuta estera ha avuto un impatto negativo sull’EBITDA per l’intero anno 2018 di $ 2 milioni.

“Sono molto orgoglioso di aver raggiunto il nono anno consecutivo”, ha dichiarato Jim Reid-Anderson, Presidente e CEO. “Le nostre eccezionali prestazioni operative nel quarto trimestre dimostrano la forza della nostra strategia di pricing, della membership strategy e dei programmi di spesa nel settore parchi, i quali, insieme alle nostre iniziative di espansione dei parchi nazionali e internazionali, forniranno una forte piattaforma per la crescita per molti anni a venire. ”

 

IL FATTURATO

Il fatturato del quarto trimestre del 2018, pari a $ 270 milioni, è cresciuto di $ 13 milioni o del 5% rispetto al quarto trimestre del 2017. La forte crescita dei ricavi è stata guidata principalmente da un aumento del 6% della spesa pro capite degli ospiti e un aumento del 3% delle presenze. Questa crescita è stata compensata da un aggiustamento sfavorevole delle entrate di $ 15 milioni relativo agli accordi internazionali della compagnia a causa di ritardi nelle date di apertura previste di alcuni dei parchi in Cina, causati da un difficile contesto macroeconomico. Ciò ha comportato un calo del 38 percento in sponsorizzazioni, accordi internazionali e entrate di alloggi rispetto al quarto trimestre del 2017.

 

LA SPESA DEI GUEST

La spesa per ospite per il quarto trimestre è aumentata di $ 2,35, con entrate pro capite in aumento di $ 1,74 o 8% e spesa pro-capite nel parco aumentata di $ 0,61 o 4 percento rispetto allo stesso periodo del 2017. L’utile netto per il quarto trimestre del 2018 è stato di $ 79 milioni, in calo di $ 19 milioni rispetto allo stesso periodo del 2017 a causa dell’impatto favorevole della riforma fiscale che è stata realizzata nel quarto trimestre del 2017, compensata dall’inversione del 2018 delle spese di compensazione basate su azioni relative al premio Progetto 600 e una continua crescita degli utili operativi. L’EBITDA di $ 95 milioni ha rappresentato un aumento di $ 8 milioni o del 9% rispetto al quarto trimestre del 2017.

La spesa pro-capite degli ospiti nel 2018 è stata di $ 42,58, con un miglioramento di $ 0,97 o del 2% rispetto al 2017, principalmente a causa delle vendite di livello premium, aumenti dei prezzi dei biglietti e maggiori spese nei parchi favorite dai dipendenti e dalle vendite di tutti i pass per la stagione, parzialmente compensata da una minore spesa pro capite per i cinque nuovi parchi acquisiti. Gli ingressi pro capite sono aumentati da $ 0,93 a $ 25,30 e la spesa pro-capite nel parco è aumentata da $ 0,04 a $ 17,28.

 

I RICAVI E GLI ABBONAMENTI

I ricavi differiti di $ 146 milioni, un massimo storico di fine anno, sono stati aumentati di $ 4 milioni o del 3% rispetto al 31 dicembre 2017, principalmente a causa delle vendite incrementali e dei prezzi più alti delle iscrizioni e di tutti i pass mensa stagionali. Active Pass Base, che rappresenta il numero totale di ospiti che sono iscritti al programma di appartenenza dell’azienda o hanno un abbonamento stagionale, è aumentato dell’8% anno su anno a seguito del continuo successo dell’azienda nel far passare gli ospiti dai biglietti giornalieri alle iscrizioni e agli abbonamenti. Il mix di adesioni nell’Active Pass Base è aumentato in modo significativo a seguito del lancio, all’inizio del 2018, di un nuovo programma di membership con livelli premium. I membri sono i clienti più fedeli e preziosi dell’azienda, con tassi di fidelizzazione più elevati e maggiori introiti, in particolare dai livelli di abbonamento premium, rispetto ai tradizionali abbonamenti stagionali. Poiché la società ha successo nella crescita delle iscrizioni, si aspetta che le ricevute di cassa vengano posticipate a causa dei pagamenti mensili dei soci rispetto ai titolari di pass stagionali tradizionali, che pagano per l’intera stagione in anticipo. Inoltre, poiché questi membri vengono mantenuti oltre il periodo iniziale obbligatorio di dodici mesi, la società prevede di sospendere la crescita dei ricavi differiti in quanto le entrate sono riconosciute mensilmente.

Per terminare nel 2018, la società ha generato $ 293 milioni di Adjusted Free Cash Flow. Ha investito $ 133 milioni in nuovi progetti di capitale e $ 23 milioni, meno capitale circolante netto e altri aggiustamenti abituali, per acquisire i diritti di affitto di cinque nuovi parchi; pagato $ 267 milioni di dividendi, o $ 3,16 per azione per l’anno; e ha riacquistato $ 111 milioni delle sue azioni ordinarie. L’importo autorizzato disponibile per ulteriori riacquisti di azioni al 31 dicembre 2018 era di $ 232 milioni. Il debito netto al 31 dicembre 2018, calcolato come debito pubblico totale di $ 2.107 milioni in meno di cassa e disponibilità liquide di $ 45 milioni, era di $ 2.062 milioni, con un rapporto di indebitamento netto di 3,7 volte l’EBITDA.